国际贸易天然气价格走势得到破解 与节能环保项目关系密切
为实施节能环保项目,天然气是重要的入口,国际贸易天然气价格走势对此影响较大。天然气和原油都是战略资源,1973年以来,它们的国际市场价格就不是由成本决定的,而是由地缘政治、难开采资源的边际成本、供需格局、金融投机活动,以及出口国财政依托等因素决定的。
但是,石油迄今仍是车用燃料汽、柴油、润滑油料和化工产品的主要原料;而天然气尽管是更清洁的能源,但用途受局限,主要用做燃料。天然气转化为柴油、汽油、润滑油和化工原料等战略物资的技术难度和成本比原油大得多。石油更易于增/减产、运输和储存,可以立即投入或撤离市场。而从井口天然气到LNG,不仅需要投资巨额资金在勘探、开采阶段,且需要花费大量沉没资金在净化、液化、运输等上、中游环节,建造天然气发电厂、输配管网等下游环节,才能形成较为完善的LNG产业链。这都是一旦发生便形成不能变卖收回的沉没成本。而原油产业链发生的沉没成本相对较小。正是这些本质性的区别决定了石油价格随国际地缘政治、供需格局等因素的风云变幻而波动极快、幅度极大;而LNG价格,特别是长期合同价格,则是按照等热值单价随同石油价格波动因素影响,又只能承受比较平缓的、幅度较小的波动。这种局面,在今后也将持续下去。
【LNG的定价机制的历史演变和差异】
截至2003年世界LNG贸易的主要买方市场在日本、韩国和中国台湾,价格通常以单位热值计价(美元/MMBtu),LNG贸易价格通常与竞争燃料价格挂钩,并通过定价公式定期调整。这是由于LNG最早、最大进口国日本进口天然气主要用于替代石油发电所形成的。目的是能有效地保护合同各方免受油价高幅震荡带来的影响。LNG进口价格公式从早期单一与日本进口原油价格JCC直接挂钩的公式,发展到现在的S曲线价格公式:当油价过低时,LNG价格高于直线价格公式的价格,保护卖方的利益;当油价过高时,LNG价格低于直线价格公式的价格,保护买方利益。一些欧洲合同也采用过这种模式。
美国和欧洲的天然气一直以管道为主,且来源较多,LNG贸易近几年才发展较快,进口来源包括中东、亚洲、南美和加拿大。此前美国进口LNG的竞争能源是管道天然气,其价格主要参考该地区的长期管道天然气合同以及亨利中心(Henry Hub)短期天然气合同价格。在欧洲,LNG价格通常参考其他竞争燃料价格,如低硫民用燃料油、汽油等。在一些新的贸易合同中,也开始引入了其它指数(如电力库指数),以反映天然气在新领域的竞争性。同时,由于短期合同的增长,现货市场天然气价格也成为影响贸易合同价格的主要原因。而在近几年美国发生页岩气革命之后,情况有了很大的改变,美国天然气价格大幅降低,但随着未来几年LNG开始出口,也会拉高国内天然气市场价格。正是这种价格机制形成的历史原因,导致目前亚洲LNG进口市场价格畸高的局面,业界称之为“亚洲溢价”。
【未来到2020年全球LNG价格走势】
2008年之后形成的种种畸形的三个市场格局和价格差异,如上所述有许多复杂的原因。但是,它已对世界,特别是亚洲的经济发展和碳减排进程造成了很大的负面影响。美国能源安全委员会顾问盖拉尔·拉夫特认为,亚洲正在用买“香水”的钱买“水”。他认为全球发展最快的天然气市场--中国可以主导一个“买家俱乐部”,通过交易中心形成新的定价体系。与石油挂钩的JCC定价方式形成的天然气高价恶性循环已经不再适用,它正在阻碍亚太地区的能源由煤向天然气转型。在欧洲,与油价挂钩的天然气长协价格比现货高出一倍;致使买家通过供应商谈判,使挪威国家石油公司答应,允许在未来3年内约25%的合同可以采用现货价格。俄罗斯天然气公司则把这个比率降到15%~20%。而在亚洲,由于主要买家(日、韩、中国)彼此分隔、没有形成一个“声音”,故而缺乏与卖家谈判的能力;也没有任何天然气期货和现货交易中心形成市场主导价格的机制,所以“亚洲溢价”得以持续存在。作为占世界近40%LNG进口份额的亚洲,客观上存在这改变这种局面的主动权。但能否实现还取决于国家间的政治、经济关系和天然气交易中心的建立进展。
天然气国际贸易价格与石油类似,并不完全取决于供需关系,还受下列因素的影响:1.美国因页岩气暴增导致LNG出口;2.国际油价走势,如2014年秋国际石油价格突然暴跌,到12月已从100~110美元/桶跌到50美元/桶以下,跌幅过半;3.LNG买家和卖家在继续维持LNG与油价挂钩机制上的博弈;4.现货和短期合同比率明显增加;5.中日韩能否在东亚建立LNG“买家俱乐部”。上述诸多因素将决定未来国际市场LNG价格走势。由于存在着一系列不确定性,不同的预测见仁见智。但总体来看,上述5个因素都不趋向于导致LNG贸易价格继续上涨,三个市场之间的差价继续扩大;而是相反,即三个市场间的价差会缩小,亚洲价格会有所回落。这些因素会对节能环保带来持续影响。
华贲《天然气与中国能源低碳转型战略》